חדשות מחקר ולימוד

מושגי יסוד

 

Callable Bond

איגרת חוב שבתנאי הנפקתה נקבע שלמנפיק יש זכות לפדות את האיגרת במועד מסוים, או במועדים מסוימים, או בכל זמן לפני מועד החלות הקבוע בהן. בדרך כלל משולם לבעל איגרת החוב במקרה של פדיון מוקדם הסכום הנקוב בה בתוספת תשלום מסוים המכונה 'פרמיה בשל פדיון מוקדם'

(CALL PREMIUM). הפדיון עצמו יכול שייעשה על פי החלטת החברה המנפיקה, או על פי הגרלה, או בדרך אחרת. לעתים איגרות חוב אלה מעניקות זכות פדיון מוקדם גם למחזיק האיגרת. הפרמיה שמקבל בעל איגרת החוב במקרה שהחברה מחליטה על פדיון מוקדם באה לפצותו על אובדן ריבית עתידית, שכן בדרך כלל ייעשה פדיון מוקדם כאשר שיעורי הריבית בשוק נמוכים מאלה שבאיגרת. בארה"ב איגרת כזו מכונה גם 'איגרת חוב אופציה'

(OPTION BOND).

 

CDS
מכשיר פיננסי שנועד לתת הגנה לרוכשי איגרות חוב, כגון איגרות חוב מגובות משכנתא, על ידי כך שרכישת מכשיר פיננסי זה תיתן פיצוי לרוכש אם החברה המנפיקה את איגרות החוב תפשוט את הרגל. כלומר, מי שרוכש איגרת חוב מגובת משכנתא של חברה מסוימת יכול לרכוש מגוף אחר הגנה כזו על האיגרת ולקבל פיצוי אם החברה תפשוט את הרגל. ביטוחים כאלה ניתנו בעיקר על ידי חברות ביטוח ומשבר הסב-פריים חשף את המנפיקים של המכשיר הפיננסי הזה עצמם לפשיטת רגל.

 

CLN
הינן עסקאות סינתטיות המשמשות ככלי להעברת סיכוני אשראי ממוסדות פיננסים(רוכשי/צרכני ההגנה כנגד סיכוני אשראי( למשקיעים) מוכרי/ספקי ההגנה מפני סיכוני אשראי). עסקאות אלה מאפשרות למוסד הפיננסי לנהל את סיכוני האשראי ביעילות גבוהה יותר מבלי למכור את נכס הבסיס.

 

CMS
Constant Maturity Swap - בהמשך ל IRS, הCMS הוא ה"שער היציג" של ה IRS ה CMS מחושב ברמה היומית, זהו ממוצע, שבו נדגמים ה IRS בשעה מוגדרת.
בנוסף לכך CMS הוא גם שם גנרי למוצר, אשר מגלם חוזה, שאני מקבל את הריבית שלו כל עוד עקומת התשואות (בשנים הנקובות) לא מתהפכת. נקבע על פי שיעורי ה CMS לתקופות הנקובות. לדוגמה: CMS10-2, כל עוד הריבית ל 10 שנים גבוהה מהריבית ל 2 אזי אני מקבל את הקופון הנקוב.
בלומברג: BBISSW10 INDX GO ואז ALLX

 

Digital (Binary) option
אופציה אשר התמורה בסוף התקופה היא 1 או 0. אם האופציה מסיימת בכסף - התמורה 1 ואם לא 0.

 

Euribor
הריבית הבין בנקאית באירופה על EURO.
בבלומברג BTMM EUR GO

 

Forward
עסקת גידור שלפיה בנק מבטיח ללקוח שער חליפין שבו הוא מוכן לרכוש או למכור מטבע חוץ במועד עתידי

 

FRA
הסכם בין קונה למוכר לקביעת שער ריבית שיחול על קרן עתידית, בסכום ולתקופה מוסכמים מראש וזאת כדי להקטין את החשיפה לסיכונים הכרוכים בשינוי שערי הריבית. עסקה כזו מבוצעת בחדר עסקות של בנק וניתן להתאים אותה לצרכיהם של שני הצדדים לעסקה.

 

IRS
הסכם בין שני צדדים המאפשר החלפת זרמים של תשלומי ריבית עתידיים בעלי אופי שונה, בהתאם לתנאים שנקבעו מראש, והמבוססים על סכום קרן מוסכם, ולתקופה מוגדרת מראש.
בבלומברג IRSB GO

 

Knock in option
אופציה הזהה בתכונותיה לאופציה רגילה אולם יש בה תנאי קובע נוסף שלפיו לכל אורך חיי האופציה אם השער למסירה מיידית (ספוט) מגיע לרמה מסוימת הנקבעת בעת רכישת האופציה - האופציה נכנסת לתוקף.

 

Knock out option
אופציה הזהה בתכונותיה לאופציה רגילה אולם יש בה תנאי קובע נוסף שלפיו לכל אורך חיי האופציה, אם השער למסירה מיידית (ספוט) מגיע לרמה מסוימת, הנקבעת בעת רכישת האופציה - האופציה תתבטל.

 

Libor
London interbank offered rate שהינו שער הריבית הבינבנקאית המוצע ע"י בנקים בלונדון.
בבלומברג BTMM או US INDX GO

 

Quanto
השקעה בנכס הנסחר במטבע אחד והמרתו למטבע אחר (בדרך כלל מקומי) לפי שער ידוע. נותנת אפשרות למשקיע לגדר עצמו מסיכון המט"ח.

 

Rainbow option
אופציה בעלת סיכון מסוים על כמה נכסי בסיס. לדוגמה:
סל של נכסי בסיס ובסוף תקופה קבועה מקבלים את הטוב מביניהם
סל של נכסי בסיס אשר בהתניה מסוימת מקבלים את הרע מביניהם

 

Range Accrual
איגרות החוב המבטיחות למשקיע את החזר הקרן ומשלמות קופון גבוה באופן יחסי, וזאת בתנאי ששיעור הריבית, בה מותנה תשלום הקופון, נמצא בטווח שנקבע בתנאי האג"ח. לפיכך, מדובר באג"ח המיועד למשקיע, שצופה שהריבית תהיה בטווח האמור.

 

Repo
הסכם בין מוכר לקונה, הניתן לאכיפה, שהקונה ירכוש בחזרה שטר, נייר ערך, או רכוש אחר, בתום תקופת זמן מסוימת, או בהתמלא תנאים מסוימים, או שניהם, במחיר ובתנאים ספציפיים.

 

Reverse Convertible
מוצר זה מאפשר למשקיע ליהנות מריבית הגבוהה משמעותית מריבית חסרת סיכון וזאת כל עוד מחיר נכס הבסיס לא ירד מתחת למחיר ה-Barrier.

 

Telbor
ריבית התלבור (TELBOR) הינה השער הבין-בנקאי להלוואות שקליות הנקבע ומפורסם בכל יום עסקים על פי משאל בין-בנקאי.

 

Zero Coupon
איגרת חוב של חברה שאינה נושאת ריבית נומינלית במשך תקופת חיי האיגרת והתשואה למשקיע מתקבלת מכך שזו נמכרת בניכיון. הווה אומר: איגרת חוב שעד למועד הפדיון שלה לא משולמת ריבית כלשהי והתשואה מתקבלת במועד החלות בשעה שהאיגרת נפדית בערכה המלא. ההפרש בין מחיר הרכישה וערך הפדיון נחשב בדרך כלל לרווח הון.